北京大學國際醫(yī)院、上海國際醫(yī)學中心，一南一北兩家備受業(yè)內矚目的“國際號”非公醫(yī)療機構，最近都發(fā)生了重大變化。

近日，未來股份（(600532)）發(fā)布公告稱，擬間接收購上海國際醫(yī)學中心有限公司(簡稱“上海國際醫(yī)學中心”)約29.87%股權。若此次收購順利完成，未來股份將占有上海國際醫(yī)學中心董事會三分之一席位。

早前，北京大學國際醫(yī)院正式易主從方正系過渡為平安系。

業(yè)內人士有分析認為，北京大學國際醫(yī)院、上海國際醫(yī)學中心這樣的項目未來難以復制和出現(xiàn)，是業(yè)內較為稀缺的優(yōu)質醫(yī)療資源，對試圖大舉進軍實體醫(yī)療，及一些謀求轉型的上市公司很有誘惑力。

又一家上市公司大舉進軍醫(yī)療業(yè)

公開資料顯示，未來股份的前身為華陽科技，2002年于上交所主板A股上市，目前主要經(jīng)營醫(yī)療服務業(yè)務及煤炭貿易業(yè)務，在正式更名為未來股份前，該公司前后經(jīng)歷多次更名和更換主營業(yè)務。

關于此次收購，未來股份稱，這不僅是公司堅定轉型醫(yī)療服務行業(yè)的一次有益嘗試，符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，而且還有利于公司借鑒上海國際醫(yī)學中心的優(yōu)秀經(jīng)驗，擴展公司醫(yī)療服務網(wǎng)絡，從而進一步提升上市公司的綜合競爭能力和后續(xù)發(fā)展能力。

根據(jù)公告，上海國際醫(yī)學中心的整體估值不超過30億元，推算未來股份本次收購的對價不超過8.96億元。而截至2021年6月30日，未來股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為6.02億元，投資活動現(xiàn)金流凈額為1.24億元。這一并購舉動也隨之遭到了上交所的“閃電”問詢。

在2020年年報中，未來股份在談到未來戰(zhàn)略規(guī)劃時就表示，公司將繼續(xù)通過收購、股權投資等多種方式積極布局醫(yī)療服務產(chǎn)業(yè)，進一步拓展新的利潤增長點，推動公司業(yè)務轉型。

而據(jù)未來股份2021年半年度董事會經(jīng)營評述，報告期內，未來股份旗下子公司上海國瑞、西安國瑞、國瑞科技主要經(jīng)營醫(yī)療服務業(yè)務，而公司下屬子公司上海均晟、上海未景主要經(jīng)營煤炭貿易業(yè)務。

2021年半年報顯示，未來股份實現(xiàn)營收6.63億元，同比減少66.78％，凈利潤虧損326.04萬元。而醫(yī)療門診收入?yún)s僅占總營收0.06％。

熱衷“掐尖”轉型，優(yōu)質醫(yī)療資源遭“搶購”

自建和入股并購，這是大型上市企業(yè)轉型醫(yī)療賽道兩種常見路徑，現(xiàn)有成熟優(yōu)質醫(yī)療資源一直被資本市場看好。

6月16日，上市公司大東方（股票代碼：600327）發(fā)布了關于受讓沭陽中心醫(yī)院部分股權暨增資的公告。公告顯示，公司控股子公司上海均瑤醫(yī)療健康科技有限公司（以下簡稱“均瑤醫(yī)療”）擬出資14,420萬元受讓沭陽中心醫(yī)院原股東41.20%的存量股權（增資前比例），并出資7,000萬元對沭陽中心醫(yī)院進行增資。通過上述受讓及增資，公司合計出資21,420萬元，獲得沭陽中心醫(yī)院51%的股權。

對于此次收購沭陽中心醫(yī)院，公司稱，此次并購，啟動了公司在健康產(chǎn)業(yè)的新布局，逐步實施公司以零售主業(yè)為核心、同時培育醫(yī)療健康業(yè)務的“雙核心主業(yè)”定位，以實現(xiàn)“大消費+大健康”的未來發(fā)展戰(zhàn)略。

“沭陽中心醫(yī)院”前身為沭陽平安醫(yī)院，設立于2002年，性質為民辦非企業(yè)單位。在成為營利性醫(yī)療機構之后，2020年7-12月，沭陽縣中心醫(yī)院實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元，利潤總額1181.31萬元，凈利潤834.4萬元。截至2020年末，沭陽縣中心醫(yī)院總資產(chǎn)2.17億元，負債總額2.09億元，凈資產(chǎn)839.64萬元。此番收購，沭陽中心醫(yī)院得到了4116.09%的評估增值率，整體溢價較高。

除了已成熟的區(qū)域醫(yī)療機構，“院士辦醫(yī)”、“專家辦醫(yī)”同樣本資本看好。

2020年7月，血液病?？漆t(yī)療集團——陸道培醫(yī)療集團宣布完成超過5億元人民幣B輪股權融資，由新加坡主權基金淡馬錫領投，Investcorp跟投。2020年9月，陸道培醫(yī)療集團又完成超過1億元人民幣B+輪股權融資。

除了陸道培醫(yī)療集團，樹蘭醫(yī)療也是“院士辦醫(yī)”的典型之一。根據(jù)浙江證監(jiān)局官網(wǎng)，近日，樹蘭醫(yī)療管理股份有限公司披露了輔導備案公示文件，擬沖刺A股IPO。

作為專家辦醫(yī)的典范，2020年知名神經(jīng)專科醫(yī)院集團——三博腦科醫(yī)院管理集團有限公司獲得超8億人民幣B輪融資，這是近年來社會辦醫(yī)領域為數(shù)不多的大額融資。

領投方泰康資產(chǎn)戰(zhàn)略股權投資部負責人表示：神經(jīng)?？剖袌鲆?guī)模大，且有較高的技術壁壘。三博的團隊在技術、品牌、人才梯隊、規(guī)模等方面已成長為民營神經(jīng)專科的龍頭。

“院士辦醫(yī)”、“專家辦醫(yī)”具有顯而易見的優(yōu)勢和好處，依托院士資源、行業(yè)專家可以解決社會辦醫(yī)面臨的資本、人才、學科建設、品牌等諸多問題，在短時間內實現(xiàn)醫(yī)院的起飛。

然而“掐尖”轉型并不是毫無風險。大東方在公告稱，本次投資事項簽署生效后，或面臨較長的投資回收期，且在經(jīng)營過程中可能受醫(yī)療政策、市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展、供需變化、經(jīng)營管理等不確定因素的影響，存在投資無法達到預期收益、業(yè)務存續(xù)等風險。沭陽中心醫(yī)院過往偏重業(yè)務發(fā)展，現(xiàn)有的運營管理體系粗放，成本管控存在不足，運營效率亟待提升。沭陽中心醫(yī)院已建立院內優(yōu)勢學科的品牌效應尚顯不足，醫(yī)院發(fā)展面臨醫(yī)保管控趨嚴的風險。

優(yōu)質醫(yī)療資源“可遇不可求”

北京大學國際醫(yī)院和上海國際醫(yī)學中心都是天時、地利、人和的產(chǎn)物。

北京大學國際醫(yī)院曾作為北京市最大的社會資本投資的非營利性醫(yī)院，是北大醫(yī)學部為代表的國內優(yōu)質醫(yī)療資源進一步盤活，是中國醫(yī)改在投資體制模式上的創(chuàng)新，承載著醫(yī)療體制改革“試驗田”的重任。

而上海國際醫(yī)學中心則于2014年5月28日正式運營，參照高標準建造，是一家以國際化醫(yī)療視野、現(xiàn)代化服務和標準化醫(yī)學管理的大型綜合性醫(yī)院。作為國家衛(wèi)生健康委員會和上海市政府的“醫(yī)改試點項目”，上海國際醫(yī)學中心與上海10余家著名三甲醫(yī)院及醫(yī)生集團達成合作，將優(yōu)質的專家資源融入上海國際醫(yī)學中心的醫(yī)療服務，致力于服務全國乃至全球患者。

《看醫(yī)界》總編輯、上海交大社會醫(yī)療機構研究所副所長、2021上海醫(yī)交會秘書長郭驚濤表示,在北上廣這樣的項目幾乎很難再出現(xiàn)，這兩家醫(yī)療機構都是“含金量”很高的品牌醫(yī)療資源。

“任何一個品牌民營醫(yī)院都需要培育的時間，需要創(chuàng)新學科的領軍人物，需要新技術與新市場的運營開拓，開疆拓土將永無止境。”陸道培醫(yī)療集團北京順義醫(yī)院執(zhí)行院長李定綱教授告訴《看醫(yī)界》，優(yōu)質資源往往是稀缺資源，不過還是有發(fā)展的空間。

李定綱認為，這類政府力挺的項目，往往不具內在生命力，在市場的競爭選擇中可能會難以為繼。

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來源：看醫(yī)界